CrowdMood Column
호르무즈·동서송유관·바브엘만데브 읽는 법: 유가는 문 세 개다
지도는 원유를 걸프에서 나가는 화살표 하나로 평평하게 그립니다. 실제 무역은 문을 씁니다. 호르무즈 해협은 걸프 수출의 정문입니다. 사우디 동서송유관(Petroline)은 동부 유전에서 홍해 항구 얀부까지 가는 육상 우회입니다. 바브엘만데브는 홍해 남쪽 문입니다. 얀부를 떠난 아시아행 화물은 여기를 지나야 합니다. 헤드라인이 ‘공급 리스크’라고 하면, 어느 문이 움직였는지 물으십시오.
호르무즈: 숫자가 여전히 가리키는 문
평년 호르무즈는 하루 약 2,000만 배럴 안팎의 원유·석유제품을 나르고, 그 대부분을 아시아로 보냅니다. 아나돌루 통신이 인용한 미국 EIA 수치로는 2025년 4분기 호르무즈 통과 원유·석유액체가 하루 평균 2,160만 배럴이었다가, 2월 말 전쟁 이후 2026년 2분기에는 490만 배럴로 약 77% 줄었습니다. 같은 보도 주기에서 IEA는 걸프 우회 파이프 수출 여력을 하루 350만~550만 배럴 수준으로 잡아, 해협을 대체하기엔 부족하다고 봤습니다.
동서송유관과 얀부: 잠깐용으로 설계된 우회
Petroline은 아브카이크 일대 처리 설비에서 얀부 쪽으로 원유를 옮깁니다. 관로 용량은 흔히 하루 약 700만 배럴로 인용되지만, 일부는 홍해 연안 정유·전력용이고, 스트레스 상황에서 얀부 해상 선적 능력은 하루 350만~500만 배럴 안팎으로 서술되어 호르무즈 전부를 대체하지 않습니다. Argus는 전쟁 초 호르무즈가 사실상 막혔을 때 이 관로가 풀가동에 가깝게 돌았다고 전했습니다. 2026년 9월 사우디 당국은 리야드·메디나 구간 공격 이후 예방적으로 관로를 멈췄고, 아나돌루와 선박 추적 노트는 펌프가 복구되기 전엔 얀부 선적을 지속 가능하다고 보기 어렵다고 적었습니다. 우회가 꺼지면 수출 문제는 다시 걸프 터미널과, 남아 있는 호르무즈 통과로 돌아갑니다.
바브엘만데브: 아시아를 위한 두 번째 문
얀부에 도착한 원유는 수에즈나 이집트 SUMED를 통해 유럽으로 갈 수 있습니다. 아시아를 향한 화물은 여전히 바브엘만데브를 빠져나가야 합니다. 같은 아나돌루 인용 EIA 수치에서 바브엘만데브 석유 흐름은 2025년 4분기 하루 540만 배럴에서 2026년 2분기 810만 배럴로 늘었고, 일부 사우디 배럴이 서쪽으로 우회한 뒤 남하한 영향이 포함됩니다. 후티 관련 위험과 추적 업체가 전하는 하루 통과 선박 수 급감은 별개의 ‘홍해 이야기’가 아닙니다. 같은 우회의 두 번째 문입니다.
호위는 통과량이 아니다
호송이나 전쟁위험 보험은 배를 움직일 수 있습니다. 전쟁 전 일일 물량을 되돌리지는 않습니다. 장관이 항로가 열렸다고 말하는데 운임과 보험료가 비싸면 청구서를 믿으십시오. 이 데스크의 문이 걸릴 때, 호위된 원유가 병목을 가릴 때 노트도 기자회견이 아니라 선적에서 출발합니다.
한국에서 읽으면
한국은 원유를 거의 전량 수입하고, 상당 부분을 중동에서 삽니다. 도착 비용은 어느 문이 열려 있는지, 그 문을 지나는 운임·전쟁위험 할증, 그리고 원·달러에 묶입니다. 호르무즈가 얇고 Petroline이 손상된 채 나오는 브렌트 약세와, 두 문이 모두 작동할 때의 약세는 같은 청구서가 아닙니다.
문 세 개를 함께 읽기
호르무즈가 줄고 Petroline이 풀가동이면 우회가 한계에서 일하는 것입니다. 호르무즈가 막히고 Petroline까지 꺼지면 생산 논쟁으로 위장된 인도 위기입니다. 얀부는 열렸는데 바브엘만데브가 위험하면, 유럽에 수에즈 경로가 있어도 아시아 문제입니다. OPEC+ 쿼터 슬라이드는 배럴이 실린 뒤에야 의미가 있습니다. 그전까지는 문이 제약을 씁니다.
시장 데이터 맥락
아래 시계열은 맥락을 제공합니다. 함께 움직였다는 사실만으로 인과관계가 입증되지는 않습니다.